专注企业股权设计
股权激励落地咨询

了解了公司的不同股权架构，我们在看到一家公司股权图的时候，起码可以很清晰的看出来它所包含的股权主体框架。

除了主体框架外，我们经常还会看到核心的公司（比如某个上市主体），还关联了非常多类型的其他全资、控股、参股公司。

从价值链的角度，每个企业都是在设计、生产、销售、发送和辅助的过程中，进行的种种辅助活动的集合，通常一个企业的价值链可以通过如下方式进行呈现：（原型基于波特价值链的）

在价值链条上，个体企业可以完成产业链条中的某部分工作，同时为了规模的扩大，会以几种子公司的形式将业务进行延伸拓展：

1）创新类子公司：依托于成熟价值链，延伸出自己独立的价值链条，完全不同于母公司的发展；比如支付宝在阿里的基础上做的延伸；

2）复制型子公司：完全是母公司的复制，仅在地域、产品等维度做区分；

3）拆分型子公司：在母公司的基础上，进行业务链条的拆分，比如地产、物业、商业企业，通常会是一个集团底下不同的模块。

创新型子公司

创新型子公司之所以需要设立，通常是由于对新业务的培育，不管是从三层业务链的增长角度、种子孵化角度，都是常见的子公司类型，那对于母公司（或实控人）和子公司之间的股权关系，都有哪些选择？

A、体内控股型：也就是母公司直接持有创新型子公司的51%及以上的股权，其余股权用于创新团队的激励，在创新团队中，不管是股权激励、薪酬差异化、管理差异化，还是未来的独立上市都有优势。这就形成了控股子公司，上市公司华谊兄弟旗下的新媒体业务，就是以控股子公司的形式存在；

B、体内参股型：母公司持有创新型子公司49%及以下的股权，其余用于团队激励，这属于参股型子公司处；

C、完全体外型：母公司和创新子公司之间不存在直接的股权关系，而是由创新公司的实际控制人，和母公司部分关联的人员，重新组建新的公司，这样的好处是可以让主体公司聚焦主业发展，避免公司财务之间的风险，创新业务的不确定性大，因此独立孵化较为可行。

复制型子公司

我们最熟悉的复制型子公司应该是连锁品牌，通常在一个地区因为某个品类获得成功后，公司就开启了复制的道路，在复制子公司中，最常使用的底层架构是项目跟投制。

项目跟投，这个在房地产领域、基金领域、餐饮等领域都非常火的概念，最早起源于风险投资。项目跟投要约定领头人、跟投人员进入门槛、跟投的权益和比例设置、跟投资金及出资管理、跟投退出管理、跟投优先劣后分配管理等内容，最重要的是通过这项激励得到适合的人才，同时让人才将这项激励再进行发扬光大；我们熟悉的碧桂园、万科，许多的理发门店，都采用项目跟投制，只要机制设计好，实践中宣讲落实到位，项目跟投无疑是具有很强激励性，便于迅速扩张的好方式。

拆分型子公司

拆分型子公司，是基于价值链条的拆分，比如很多的企业在主营业务的实践中，还能做本行业的咨询辅导，就拆分出了咨询公司，也有公司将自己的生产、销售、研发等划分成不同的子公司。

我们熟悉的海底捞，所包含的调料业务，本身是主营业务的一部分，因为供应量大，除了针对本企业，还能向外作为独立第三方进行销售，所以就进行了调料业务的拆分；同时它的供应链管理、人力资源管理（海底捞大学、微海咨询）、信息技术等都被单独拆分出来了。海底捞上市是以最核心的火锅餐饮服务在香港挂牌的。

在拆分型架构下，一方面能有效降低管理成本，我们经常说公司大了会被管理所累，拆分之后，作战单元再次回归到合适的规模，对管理成本的精简是好事；二来能有更大的业务空间，不管是咨询，还是其他业务，都能作为独立第三方提供服务；三来便于资本运作；四来可以优化运营，不同公司的人员管理招聘薪酬，流程制度都可以个性呼哈；最后当然还有税筹的思考，最典型的是将营销环节进行剥离，在税收优惠所在地设置子公司，能获得相应的政策返还。